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Anthropic：史上最大のIPOは、市場への「供給ショック」にもなり得る
AnthoropicのIPOについて Direxion Shares様の記事より和訳。
最新の試算によると、Anthropicの想定企業価値はわずか数カ月でほぼ2倍になったとみられています。5月下旬には、同社はポストマネー評価額9,650億ドルで650億ドルを調達したと発表しました。¹
現在、投資家の間では10月の上場時に企業価値が2兆ドル以上になる可能性が取り沙汰されています。²
この評価額の急上昇により、この話の性質も変わってきました。9,650億ドルの未上場評価額の時点ですでに史上最大級の資金調達案件の一つでしたが、IPO時に2兆ドルの評価額となれば、それは市場全体に影響を与える大型イベントになります。
そして一部では、その規模の資金を市場がどのように吸収するのか、資金の出どころはどこになるのかという点に注目が集まっています。
前例のない規模の数字
今年までは、史上最大のIPOはサウジアラムコによる2019年の294億ドルの資金調達でした。³
しかし今年6月、SpaceX（ティッカー：SPCX）は1株135ドルで5億5,560万株を公開価格で設定し、750億ドルを調達しました。さらに、追加割当オプション（オーバーアロットメント）を含めると、調達額は約860億ドルに達する可能性があります。⁴
報道によると、AnthropicはSpaceXと同規模か、それを上回る資金調達を目指しているとされています。⁴
もし実現すれば、市場史上最大級のIPO案件が約4カ月という短期間のうちに2件連続で実施されることになり、極めて異例の出来事となります。
買い手の資金はどこかから捻出されなければならない
機関投資家は通常、このような超大型IPOに備えて巨額の待機資金を遊休状態で保有しているわけではありません。そのため、これほど大きなポジションを取得するには、一般的に保有している別の資産を売却して資金を確保する必要があります。
その売却対象として最も有力視されるのが、この2年間に市場を牽引してきた大型テクノロジー株やAI関連銘柄です。すでにAI関連銘柄を保有している投資家がAnthropicへの投資を望む場合、実質的には同じAIテーマの中で既存銘柄からAnthropicへ資金を振り向ける判断をしていることになります。
さらに、株価指数の組み入れという要素も加わります。
Anthropicの株式が主要な株価指数に採用されれば、インデックスファンドは機械的にその株式を購入しなければなりません。その購入資金は、指数内の既存構成銘柄を保有比率に応じて売却することで賄われます。
こうした需要は、ファンドマネージャーの裁量によるものではなく、価格の高低に関係なく実行される機械的な買い需要です。つまり、指数への組み入れ後はAnthropic株への継続的な資金流入が発生する一方で、既存の指数構成銘柄には相応の売り圧力が生じる可能性があります。
SpaceXの事例と10月の市場スケジュール
最も参考になる前例は、わずか3カ月前の出来事です。SpaceXは1株135ドルで価格を設定し、初日の取引を160.95ドルで終えました。その後、数日以内に225.64ドルまで上昇しました。⁵ しかし、8月2日には日中安値104.83ドルを付け、公開価格を下回った後、140ドル台まで回復しました。⁵
わずか12週間足らずの間に、およそ105ドルから226ドルまで変動したことになります。セクター全体の評価を変えるほどの大型案件が、静かに落ち着くことはありません。
また、10月は他の市場要因も集中しています。月の後半には大型ハイテク企業の決算発表があり、その後11月上旬には中間選挙が控えています。
これら両方のイベントを前にして、大型テクノロジー株から資金を引き上げるような上場が行われれば、市場が別の二つの結果を織り込もうとしているまさにそのタイミングで、流動性が圧迫されることになります。
※本記事は外部記事の内容を紹介するものであり、特定の有価証券の取得又は売却を推奨するものではありません。記載内容は将来の市場動向や投資成果を保証するものではありません。
参考文献
- Anthropic, 「Anthropic、シリーズH資金調達で650億ドルを調達。ポストマネー評価額は9,650億ドル」、2026年5月28日。 https://www.anthropic.com/news/series-h
- Quartz, 「Anthropicの投資家、10月のIPOで企業価値2兆ドルを目指す」、2026年8月13日。
https://qz.com/anthropic-ipo-2-trillion-valuation-october-081326 - Reuters, 「サウジアラムコからアリババまで: 世界最大規模のIPO」、2026年6月1日。
https://www.reuters.com/legal/transactional/saudi-aramco-alibaba-worlds-biggest-ipos-2026-06-01/ - The Motley Fool（Sacramento Bee掲載）, 「史上最大のIPOと、Anthropicがその中でどの位置につける可能性があるのか」、2026年8月28日。
https://www.sacbee.com/news/business/article317050175.html - Stock Analysis, 「SpaceX（SPCX）の株価推移（過去データ）」、2026年9月2日閲覧。
https://stockanalysis.com/stocks/spcx/history/
引用文
Anthropic: The Biggest IPO Ever Could Also Be a Supply Shock.
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