米国株オプション

航空機を製造販売している米国のボーイング社の株式取引とオプション取引を例に比較して見てみましょう。

＜取引例＞​​

2023年11月13日にボーイング社の株をその日の終値204.54ドルで、100株購入したとします。その際の必要資金は次の通りです。​​

株価（204.54ドル） ×100株　=  20,454ドル

次にオプション取引の場合を見てみます。​​

2024年3月15日に満期となる、権利行使価格210ドルのコールオプションをプレミアム価格13.7ドルで1枚買うとします。

必要な資金はプレミアム価格（13.7ドル） × 100株 = 1,370ドル（オプションの取引単位は1枚で100株単位になります）

その後、12月21日に株価（終値）が262.02ドルに上昇し、プレミアム価格（終値）も55.6ドルに上昇しました。株とオプションの収益は以下の通りになります。​​

・株式取引の場合​​

利益：（上昇後の株価262.02ドル – 購入時の株価204.54ドル） × 100株　=　5,748ドル　利益率：28%

・オプション取引の場合​

利益：（上昇後のプレミアム価格55.6ドル – 購入時のプレミアム価格13.7ドル） × 100株　=　4,378ドル　利益率：319%

このように、オプション取引（投資額1,370ドル）では株式投資（投資額20,454ドル）と比べ、​

約15分の1の資金で、約11倍の利益率となり資金効率が高くなります。​

今度はボーイング株を既に保有している場合を例に、オプション取引が現物株のリスクヘッジに活用できる例を見てみましょう。​

＜取引例＞​

ボーイング株を230ドルで100株保有しているとします。​

ただ今後、株価の下落が続き損失となるリスクを避けたいと思いながら、今すぐには株を売りたくないと考えています。​

この時、リスクヘッジのために2023年12月27日に、​

2025年1月17日満期日、権利行使価格250ドルのプットオプションをプレミアム価格（終値）で21.45ドルで１枚購入したとします。

その後、株価は下落が続き2024年3月6日には株価が201ドルまで下落してしまいました。​

一方で、プットオプションのプレミアム価格は51.10ドルまで上昇しました。​​

この際の株の評価損は、​

（保有株価230ドル –　現在の株価201ドル）　×　100株　＝2,900ドルの評価損​

一方でこの時にプットオプションを決済すると、​

（上昇後のプレミアム価格51.10ドル　–　購入時のプレミアム価格21.45ドル）　×　100株　＝　2,965ドルの利益​

この例のように、保有している現物株式の下落による損失をプットオプションの購入による

利益でカバーすることができます。​そのため、プットオプションの購入は、保有する現物株の下落リスクのヘッジが

可能で、マーケットの変動に備えることができます。

オプション取引は、株式投資とは異なりご自身のリスク許容度に応じて損失額の上限が決まっている取引を選択することもできます。​ 「将来、ある価格で売買をする『権利』」の取引がオプション取引です。つまり、オプションの買い手は権利を持っている立場になります。

そのため、オプションの買い手は自分に有利な時にだけ権利を行使することができます。もし、自分の予想と反対方向に相場が動いてしまった場合でも、権利を放棄することによって損失額がオプションを買う時に支払った金額（プレミアム価格分）に限定されます。

例えば、コールオプションの買いの場合、現在の株価より高い権利行使価格のコールオプションのプレミアム価格は安くなるため、​リスク許容度に応じて権利行使価格を選択することにより、損失の上限をコントロールすることもできます。