ロング・コール・オプション戦略

ロング・コール・オプション戦略は、コール・オプションを単体で購入するものです。投機的に大きな利益を目指す投資家は、ロング・コール・オプション戦略を活用するのが1つの手でしょう。コール・オプションは、特定の期間内に権利行使価格で株式を購入する権利を投資家に与えます。株価が一定の価格以上、上昇すれば、コール・オプションを購入した投資家はその権利を行使して利益を出すことができます。

通常、1つのコール・オプションでは、100株の株式を購入する権利が得られます。その権利を得るために投資家はプレミアム（オプション料）を支払います。コール・オプションの購入では、理論的に無限の利益が生まれる一方、オプションの原資産となる株が冴えない動きになれば、最悪、投資家はロング・コール・オプション戦略に投資したプレミアムの全額を満期日に失うことになります。

したがって、ロング・コール・オプション戦略には、相当なリスク許容度が要求されます。満期日までに株価が一定の価格を超えて上昇すると予想する強気の見解を持つ投資家は、ロング・コール・オプション戦略を利用するといいでしょう。

1つの例を見てみましょう。

ある投資家が、IOIOの株価が今後3ヵ月で上昇すると予想しています。IOIO株は10ドルで取引されており、権利行使価格10ドルの3ヵ月コール・オプションが2ドルのプレミアムで取引されていたとします。

この投資家は、権利行使価格10ドルのIOIOコール・オプションを1枚、プレミアム2ドルで満期日まであと3ヵ月間という期日に購入します。株価には上限価格がありません。株価はいくらでも上昇し続ける可能性があるため、このコール・オプションの潜在的な最大利益は理論上無限大です。これは以下のように計算されます。

1オプションあたりの最大利益 ＝（理論上の無限価格－コール・オプションの権利行使価格－プレミアム）x100株

∞ドル＝（∞ドル－10ドル－2ドル）x100株

潜在的な最大損失額は、コール・オプションに支払ったプレミアム2ドル×100株です。これは以下のように計算されます。

1オプションごとの最大損失額＝プレミアム支払額×100株

200ドル＝2ドルx100株

‌

損益分岐点は、オプションの権利行使価格10ドルに支払ったプレミアムの2ドルを加えたものです。これは以下のように計算されます。

損益分岐点（ブレーク・イーブン・ポイント）＝権利行使価格＋支払済みプレミアム

12ドル = 10ドル＋2ドル

‌

ロング・コール・オプション戦略の満期日までの損益を下図に示します。

このグラフは、Y軸にオプションの潜在的な利益と損失を、X軸にオプションの原資産となるIOIOの株価を満期日までの期間で示しています。

IOIOが12ドルを超えて取引されれば、ロング・コールは利益を生み出します。理論的には、ロング・コールを持つ投資家は、どの価格帯にも達する可能性があるため、思いもよらぬ、利益を得る可能性があります。逆に、潜在的な最大損失は200ドルであり、これは投資家がコール・オプションに支払ったプレミアムです。損益分岐点は、権利行使価格10ドルに支払ったプレミアム2ドルを加えた12ドルです。

IOIOが10ドルを上回り、投資家がコール・オプションを行使するのに十分な資金を持っている場合、IOIOを1株10ドルで100株購入できます。投資家は、IOIOが10ドル以上で取引されればいつでもオプションを行使できます。

しかし、投資家がコール・オプション戦略で利益を得ることができるのは、IOIOの価格が12ドルを超えた場合だけです。もし満期日までに価格が10ドルを上回り、投資家の口座にコール・オプションを行使するのに十分な資金があれば、オプションは自動的に行使され、翌取引日時点でIOIO株が10ドルで100株買いの状態になっています。逆に、投資家がIOIO株を購入したくない場合、または株式を購入するのに十分な資金がない場合、権利行使する代わりにコール・オプションを満期前に売却して利益を得ることもできます。

満期日までにIOIOの株価が10ドルを上回らなかった場合、コール・オプションは最終的に無価値となり、投資した200ドルの全額を失います。