ファクターETFとは？

ファクターETFに投資することで、一定の特徴（＝ファクター）を持つ銘柄群へ効率的に投資することが可能になり、長期的には市場平均とは異なるパフォーマンスが期待できます。金融市場には多くのファクターがあります。代表的なファクターを見ながら、ファクターETFについて学びましょう。

ファクターETFは、特定のファクターにおける代表的な銘柄群を組み込んでいます。特定のファクターは、さまざまな市場サイクルを通じて、他のファクターよりも優れたパフォーマンスを示す可能性があります。例えば、市場が悪化している間は、低ボラティリティと高クオリティの特徴を持つ銘柄群が好まれることがあります。ファクターETFは株価指数ETFとは異なり、特定のファクターのパフォーマンスに連動します。具体的には、特定のファクター指数に連動します

一般的にファクターETFに採用されているファクター（一定の特徴）は、「リワードファクター」と呼ばれ、長期的に見た時に市場平均を持続的にアウトパフォームしてきたファクターです。一般的には、以下のようなものがあります：

• サイズ：時価総額の小さい銘柄群。
• バリュー：株価純資産倍率、株価収益倍率、株価売上倍率などのファンダメンタルズ指標に基づくバリュエーションが魅力的な銘柄群。
• 配当利回り：高配当を提供することが知られている銘柄群。
• 低ボラティリティ：市場全体と比較して低いボラティリティを示す銘柄群。
• クオリティ：財務レバレッジなどのファンダメンタルズに基づき、ファンダメンタルズと財務の質が高い銘柄群。
• モメンタム：持続的な高パフォーマンス（モメンタム）を示す銘柄群。

これらのファクターは、さらにアグレッシブ・ファクター（サイズ、バリュー）とディフェンシブ・ファクター（配当利回り、低ボラティリティ、クオリティ）に分類することができる。モメンタムはトレンド・ファクターとして分類することができ、株価上昇が続いている銘柄への投資機会を捉えることができます。ETF業界のイノベーターとして、1999年のQQQ上場以来、インベスコは革新的な商品開発において長年の実績があります。

また、これらのファクターを組み合わせることで、投資目的に沿ったポートフォリオを構築することができます。例えば、配当利回り・ファクターと低ボラティリティ・ファクターを組み合わせることで、配当利回りを引き上げながらも、「高配当の罠」の発生を防ぐことが期待できるほか、投資家は戦術的または戦略的に複数のファクターに配分し、ポートフォリオを構築することができます。これらはマルチファクター戦略と呼ばれ、例えば、クオリティ、バリュー、モメンタムをブレンドするなど、ETFを通じてポートフォリオを構築します。