Glassnodeによると、ビットコインの未実現損失は史上最高を記録した：弱気相場の兆し？

ビットコイン（CRYPTO: BTC）の投資家は、Glassnodeのデータによると、新規市場参加者に集中して過去最大の未実現損失を記録したことが示されているため、前例のないプレッシャーに直面しています。

ビットコインの相対的な価格回復力にもかかわらず、資本流入は鈍化し、デジタル資産環境全体で流動性は引き続き引き締まっています。

何が起こったのか：分析によると、この緊張は世界的なマクロ経済のボラティリティの収束、流動性の収縮、資本流入の抑制によるもので、これらすべてが暗号市場全体にストレスを強めています。

ベテラン保有者、つまり「長期保有者」は概ね利益を上げているが、現在の含み損失の大部分は、最近の高値時に買った新規参加者に集中している。

マクロ経済を背景に、投資家の負担は増大しています。

トランプ政権下における地政学的な不確実性の高まりと関税主導の貿易再編により、米国財務省の利回りは再び上昇し、10年物国債利回りは今年初めに一時的に下落した後、4.5% に急上昇しました。

Glassnodeは、財務省市場のストレスの主要な指標であるMOVE指数の上昇に反映されているように、これが債券市場の極端なボラティリティを生み出していると指摘しています。

この不安定さはデジタル資産にも波及しています。

ビットコインは最近の市場ショックの際に75,000ドルまで下落した後、約85,000ドルまで反発しました。

それでも、このドローダウンは2023年から25年のサイクルにおけるビットコインの最大の調整となり、過去最高値から 33% 引き下げられました。

しかし、同様の状況が 50% 以上の下落を引き起こした過去のサイクルと比較すると、この下落は比較的緩やかなままです。

Glassnodeは次のように報告しています。「2023年以降のドローダウンは緩やかで、より抑制されています。

これは投資家の成熟度とレジリエンスの高まりを示しており、特に長期保有者の間では、ほとんど動揺しない状態が続いていることが分かります。

損失による心理的な負担にもかかわらず、ビットコインの流通供給量の 75% は引き続き利益を得ています。

しかし、損失したコインの割合は、実現時価総額ベースで合計4,100億ドルにのぼり、史上最高です。

Glassnodeによると、この数字は2021年の暴落時に見られた損失と、2022年の弱気相場の深さを上回っています。

新規投資家が年を重ねて長期保有者の地位を獲得するにつれて、構造的ドローダウンのリスクが高まる。

Glassnodeは、これらのポジションが水位を下回ったままであれば、市場が本格的な弱気レジームに向けてさらに下落する可能性があることを過去のパターンから示唆していると警告している。

また読む：ドナルド・トランプ氏、パウエルFRB議長が「遅すぎて、間違っている」と非難する一方で、ポリマーケットのトレーダーは、彼の「解任」が「十分早く」実現するのではないかと疑っている

なぜそれが重要なのか：一方、ステーブルコインの成長は停滞し、資本流入は月間わずか +0.9% まで低下しました。これはリスクオフセンチメントのさらなる証拠です。

「実現時価総額は8,720億ATHだが、成長のペースは大幅に鈍化している」とGlassnodeは指摘し、市場がためらっていることを示している。

今のところ、市場は極めて重要な岐路に立っています。

純実現利益/純損失などの指標は長期的な中央値にリセットされており、多くの場合、継続的な連結とブレイクアウトトレンドの間の決定ポイントを示しています。

次を読む:

• 元SEC議長のゲイリー・ゲンスラー氏は、ビットコインはファンダメンタルズではなくセンチメントによって動かされると述べています

画像:シャッターストック