株価が守備を担う中、Netflixは「攻撃を仕掛けている」：6人のアナリストが第1四半期の結果を発表、広告の伸びが見込まれる

アナリストは、Netflix Inc（NASDAQ：NFLX）が第1四半期の収益と1株当たり利益の見積もりを上回った後の広告収益の伸びと将来のきっかけを強調しています。

ネットフリックスのアナリスト

• マッコーリーのアナリスト、ロス・コンプトンは、Netflixのアウトパフォーム評価を維持し、目標価格を1,150ドルから1,200ドルに引き上げました。
• JPモルガンのアナリスト、ダグ・アンマスは「オーバーウェイト」の格付けを繰り返し、目標価格を1,025ドルから1,150ドルに引き上げました。
• KeyBancのアナリスト、ジャスティン・パターソンはオーバーウェイトの格付けを維持し、目標価格を1,000ドルから1,070ドルに引き上げました。
• ベンチマークアナリストのマシュー・ハリガンは、目標価格を設定せずにホールドの格付けを維持しました。
• ニーダムのアナリスト、ローラ・マーティンは、1,126ドルの価格目標で買い格付けを維持しました。
• ウェドブッシュのアナリスト、アリシアン・リースは「アウトパフォーム」の格付けを繰り返し、目標価格を1,150ドルから1,200ドルに引き上げました。

マッコーリー：コンプトンは新しい投資家向けノートで、広告収益化はNetflixに競争上の優位性をもたらす可能性があると述べています。

「経営陣は、最近のマクロ経済の不確実性を踏まえ、追加支出の減速や後退は見られないことを確認した」と同氏は述べている。

コンプトン氏は、Netflixの将来のきっかけとして、さらなる値上げや同社の今後のコンテンツスレートなどが挙げられると付け加えている。「広告層の拡大と深化により、複数年にわたり2桁の売上成長が見込めるようになりました。」

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JPモルガン：Anmuthは新しい投資家向けノートで、ストリーミング会社は「攻撃的」であるが、株価は引き続き守備的であると述べています。

アナリストは、Netflixの第1四半期の業績と見通しは「堅調」であり、2025年の通期業績には自信があることを示していると述べています。

Anmuthは、2桁の収益成長がNetflixの強気説を裏付けていると述べています。また、営業利益率の拡大、利益とキャッシュ内容の規律の改善、強力な指導的地位、そして同社が国際的な事業展開によりグローバルなテレビ会社になる可能性についても言及しました。

「Netflixのコンテンツは世界的に好調で、加入者数の堅調な増加、収益の増加、利益の増加という好循環を牽引していることから、NFLXはリニアTVの継続的な混乱の主要な受益者および推進力であると考えています」とAnmuth氏は述べています。

KeyBanc: ストリーミング大手のPattersonは、新しい投資家向け報告書の中で、広告事業の強みに加え、関税やマクロ経済への懸念による影響は最小限であることを強調した。

「Netflixの第1四半期の結果は、同社がマクロから比較的隔離されており、下半期の触媒（ストレンジャー・シングス、水曜日）とマージンクッションを備えていることを裏付けています」とパターソン氏は述べています。

アナリストは、広告のパーソナライズはまだ初期段階であり、Netflixは今後アドテクプラットフォームの恩恵を受けるはずだと述べています。

「Netflixは、MTよりも購読者と収益化の間でよりバランスの取れた成長を遂げる態勢を整えていると私たちは考えています。」

ベンチマーク：ハリガン氏は新しい投資家向け報告書で、Netflixの株式は安全な資産であるという強気筋の主張にもかかわらず、公正に評価される可能性があると述べています。

アナリストは、この株はトランプ氏の関税や世界的な景気後退に対する緩衝材料になるかもしれないが、株価の上昇幅は限定的だと指摘した。

ハリガン氏は、「四半期ごとのメンバー集計の報告を継続しないという経営陣の決定を踏まえ、私たちは現在、評価の主な感度を2030年の収益と営業利益の実現に向けています」とハリガン氏は述べました。

ハリガン氏は、Netflixがメディア企業として取引された場合、「かなり過大評価」されるだろうと述べています。

ニーダム：このストリーミング大手は、チャンネル登録者数や有料会員の増加がもはや明らかになっていないため、広告についてさらに多くの疑問に直面している、とマーティンは新しいアナリストノートで述べています。

「NFLXは、関税や景気減速により、リテンション、解約率、プラン構成に有意義な変化は見られなかったと述べています」とマーティン氏は言います。

アナリストによると、Netflixは広告層（月額7.99ドル）を、解約率を低く抑えるための防御的な動きだと考えているという。同社によれば、2025年には広告収入が倍増すると予想しているという。

マーティン氏は、Netflixについて最も気に入っているのは、世界規模、価格の上昇、他のサービスとのバンドル、広告収入の伸びの加速だと言いました。

ウェドブッシュ：Netflixは「ストリーミング戦争で事実上乗り越えられないほどリードしている」ため、新しい投資家向け報告書でリースから目標価格の引き上げを受けました。

アナリストによると、Netflixの第1四半期の結果は、Netflixがもはやこれらの数字を共有していないにもかかわらず、加入者数の増加とメンバー1人あたりの収益の増加につながった可能性が高いとのことです。

「価格が高くても、オリジナルコンテンツとライセンスコンテンツの膨大なライブラリをメンバーに提供し、より安価な階層にトレードダウンするオプションをメンバーに提供しても、解約率は大幅に制限されています」とリース氏は言います。

リース氏によると、Netflixはライブイベントや改善された広告ソリューションによって広告層を強化する立場にあるという。

「2024年の主な要因は加入者の大幅な増加でしたが、2025年には価格上昇が収益成長を促進し、広告層が2026年には収益を増加させると予想しています。」

価格動向：Netflixの株価は、52週間にわたる取引範囲である542.01ドルから1,064.50ドルに対し、月曜日に2.6％上昇して998.74ドルになりました。ネットフリックスの株価は、2025年に年初来で 12.6% 上昇しました。

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