壮大なメルトダウン：ビッグテックの輝きが薄れていく中、QQQは急落するが、希望の兆しが見える

大型株の成長とテクノロジー密度の高いイノベーションの代用と考えられていたインベスコQQQトラスト（NASDAQ：QQQ）は、2025年に大幅に低迷しました。

何が起こったのか：ETFは年初来で 13.44% の損失を被っています。この数字自体は憂慮すべきことですが、その基礎となる構成におけるより深刻な底流、特に「マグニフィセント・セブン」株の運勢は、全体としてQQQの40％以上を占める「マグニフィセント・セブン」株の運勢を覆い隠しています。

これらのメガキャップ成長株の下落は急速であり、一部の説明では歴史的な下落となっています。ラウンドヒル・マグニフィセント・セブン ETF（BATS: MAGS）はこのグループの株式を反映したもので、過去6か月間で 12% 以上下落しています。

投資顧問会社のビスポーク・インベストメント・グループが最近指摘したように、もっと下振れリスクがあります。

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世界的なマクロ経済の逆風が収束したことが、この弱点をもたらす一因となっています。JPモルガン・アセット・マネジメントは、これらの企業のサプライヤーの約 75% が海外にあり、その多くが米国の新しい貿易政策のもとで新たに新たな関税の対象となる管轄区域にあることを強調しています。

さらに、アルファベット（NASDAQ：GOOGL）、アップル（NASDAQ：AAPL）、マイクロソフト（NASDAQ：MSFT）などの巨大企業やMag7メンバーは、収益の半分以上を海外で得ています。そのため、QQQやその基盤となる巨大テクノロジー企業へのエクスポージャーを評価する投資家にとって、貿易摩擦の高まりとサプライチェーンのリスクは、引き続き主要なリスク検討事項となっています。

なぜ重要なのか:視野を広げるほど、全体像はより複雑になります。JPモルガンのステファニー・アリアガによると、最近の下落は基礎となるファンダメンタルズの悪化によるものではないという。

むしろ、マージン、資本支出、および収益予想に関する不確実性が高まる中、リスクを再評価しているのです。その結果、バリュエーションは大幅に圧縮されました。

重要なのは、マグニフィセント・セブンの先物株価収益率（P/E）倍数が、年初の約31倍から約22倍に低下したことです。これは、当時続いていた人工知能（AI）投資サイクル以前の2023年1月以来の最低価格です。

この相対的な値引きは、より良いエントリーポイントでのクオリティを求める長期投資家を引き付けるかもしれません。これらの企業はQQQポートフォリオの中核であり、特にAIとクラウドコンピューティングにおけるイノベーションをリードしています。これらの企業が市場全体と QQQ に与えた影響は、今も途切れることはありません。

しかし、短期的な慎重さは正当化される可能性が高い。貿易の逆風はすぐには収まりそうになく、メガキャップの成長のボラティリティが高まると予想される。しかし、短期的な混乱を好む人々にとっては、バリュエーションの安さとイノベーションにおけるリーダーシップの継続が相まって、QQQとMag 7のエクスポージャーを再検討するうえで魅力的な論拠となるだろう。

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