アクセンチュアの見通し引き上げは2026年度の軟調さの懸念を和らげることができない：アナリスト

グッゲンハイムのアナリスト、ジョナサン・リーは、アクセンチュア（NYSE：ACN）の買い格付けを維持し、月曜日の360ドルから335ドルの価格予測を引き下げました。

アクセンチュアは、第3四半期の収益が1株あたり3.49ドルで、アナリストのコンセンサス推定値である3.31ドルを上回ったと報告しました。

同社が報告した売上高は177億ドルで、アナリストのコンセンサス推定である173億ドルをわずかに上回りました。売上高は、米ドルベースで 8%、現地通貨ベースで 7% 増加しました。

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アクセンチュアは、2025会計年度の収益成長見通しを現地通貨ベースで 6% ～ 7%（以前は 5% ～ 7%）に引き下げました。同社は、2025年の希薄化後の1株当たり利益が12.77ドルから12.89ドル（以前は12.55ドルから12.79ドル）になると予測しています。これに対し、コンセンサスでは12.75ドルでした。

経営陣は、事業の勢いが続いているため、経営陣は2025年度の収益成長見通しを引き上げることができたが、営業利益率拡大の予想はリーの予想通り低下したものの、経営陣は2025年度の収益成長見通しを引き上げることができた。

経営陣は、テクノロジー投資の「飛躍」を目指す企業が推進する「強力なパイプライン」を強調しました。また、価格環境の改善も指摘され、前四半期から大幅にプラスの変化が見られました。

アナリストは、アクセンチュアの2025年度の収益成長見通しを引き上げても、2026年度の潜在的な軟調さに対する投資家の懸念が緩和されることはほとんどないと述べています。

アナリストは、これらの要因にもかかわらず、投資家はアクセンチュアの2026年度の成長に懐疑的であると予想しています。この懐疑論は、いくつかの懸念から生じている。197億ドルの新規予約は、固定通貨ベースで 6.5% 減少し、人員数は130ベーシスポイント連続で減少し、DOGE関連の逆風の初期の兆候が収益に影響を及ぼすと予想されている。具体的には、これらの逆風は第4四半期の収益成長に 2% の逆風をもたらすと予測されています。

アクセンチュアの2026年度の連結成長は、今年は買収件数を減らすという慎重な判断の影響を受ける可能性が高い。リー氏によると、これは潜在的なターゲットが経済的ハードル、つまり「市場状況」のダイナミクスを満たしていないためだという。経営陣は現在、今後数年間にわたり約 2% の無機的貢献を目標としています。

アナリストによると、経営陣は、顧客のニーズにより良く応えるため、市場開拓（GTM）構造を合理化し、組織全体のサイロを減らすための組織再編を発表し、事業を改革サービス事業部門の下に統合しました。

リー氏は、アクセンチュアが広範な技術採用やコスト削減イニシアチブなどの長期的な追い風から恩恵を受ける可能性が高いことを認めているが、周期的であろうと構造的であろうと、推定リスクに対する投資家の懸念は、短期的に緩和される可能性は低いと考えている。

リーはアクセンチュアの2025年度の予測を修正し、収益を693.8億ドル（689.5億ドルから）に、EPSを12.85ドル（12.71ドルから）に引き上げました。また、2026会計年度については、収益を728.4億ドル（723.7億ドルから）に増やし、調整後のEPSを13.93ドル（13.91ドルから）に調整しました。

価格動向：月曜日の最後のチェックでは、ACN株は1.28％上昇して289.03ドルになりました。

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