ベクトンのバイオサイエンス＆ダイアグノスティクス部門がウォーターズに175億ドルの合併で加わる予定

ベクトン・ディッキンソン・アンド・カンパニー（NYSE: BDX）は、バイオサイエンスおよび診断ソリューション事業をウォーターズ・コーポレーション（NYSE: WAT）と統合することに合意しました。

本契約は、約175億ドルに上る税効率の良いリバース・モリス・トラスト取引として構成されています。この取引は、2026年の第1四半期末頃に完了する予定です。

バイオサイエンス部門は、フローサイトメトリー機器、試薬、マルチオミクスツールなど、免疫学およびがん研究ソリューションおよび関連する臨床診断ソリューションを提供しています。

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Diagnostic Solutionsは、分子診断、子宮頸がん検診、微生物学オートメーション、ポイントオブケアなどの微生物学および感染症診断を提供しています。

2025暦年、BDのバイオサイエンス＆診断ソリューション事業は約34億米ドル、調整後EBITDAは約9億2,500万ドルの収益を見込んでいます。

財務上のメリット

この取引により、クロージング後3年目までに約2億ドルのコストシナジーが生まれ、5年目までに約2億9,000万ドルの収益シナジーが生まれ、2030年までに年間約3億4,500万ドルのEBITDAシナジー効果が見込まれます。

コストシナジーは、研究開発と商業投資への強いコミットメントを維持しつつ、主に製造、サプライチェーン、販管費の最適化によって推進されると予想されます。

コマーシャル・エクセレンス、高成長地域への拡大の加速、クロスセル機会の実現により、収益の相乗効果が期待されます。

合併後の会社は、2025暦年に約65億ドルのプロフォーマ収益と約20億ドルのプロフォーマ調整後EBITDAを生み出すと予想されます。

プロフォーマベースでは、この合併により、2025年から2030年の間に、年間ベースで一桁台半ばから高水準の収益成長と、10代半ばの調整後EPS成長が見込まれます。

2030年までに、仮合併後の合併後の企業は、売上高が約90億ドル、調整後EBITDAが33億ドル、調整後営業利益率が 32% に達するという、業界トップクラスの財務見通しを示すと予想されます。

この取引により、決算後初年度に調整後EPSが増加すると予想されます。

この取引について、ウォーターズ会長のフレミング・オルンスコフは次のようにコメントしています。「この取引は、成長と価値創造という新たな章に着手するにあたり、ウォーターズの変革の道のりにおける極めて重要なマイルストーンとなります。取締役会がプロセス全体を通してこの機会を評価した結果、BD のバイオサイエンス＆ダイアグノスティックソリューション事業との合併は、相補的な強みを持つ優れた戦略的適合性であることが明らかになりました。この合併により、複数の高成長市場における当社の戦略が加速し、株主に短期的および長期的に大きな価値がもたらされると確信しています。」

BDの株主は合併後の会社の約 39.2% を所有し、既存のウォーターズの株主は約 60.8% の株式を保有すると見込まれています。また、BD は合併完了までに約 40 億ドルの現金分配を受ける予定です。

ウォーターズは約40億ドルの追加負債を引き受ける見込みで、その結果、合併後の会社の純負債と調整後EBITDAのレバレッジ比率は、決算時点で2.3倍となる見込みです。

価格動向：月曜日の最終チェックのプレマーケットセッション中、WAT株は335ドルで5.07％下落し、BDX株は174.50ドルで0.84％下落しました。

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