UBSは、市場が冷え込んでいるにもかかわらず価格が高騰する中、マイアミ、ドバイが世界の不動産バブルリスクの高騰をリードしていると警告している

世界の住宅市場が冷え込みの兆しを見せているにもかかわらず、マイアミとドバイはUBS 2025グローバル不動産バブル指数のトップに立っており、不動産バブルのリスクが高まっていることを示しています。

国際需要が旺盛な中、マイアミが世界のバブルリスクを上回る

先週のUBSによると、世界の21の主要都市の中でバブルリスクが最も高いのはマイアミで、東京とチューリッヒがそれに続き、ドバイとマドリードは前年比で最も高い上昇を記録しました。

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィスでの調査の筆頭著者であるマティアス・ホルゼイ氏は、「幅広い活気は薄れ、主要都市の平均バブルリスクは3年連続で低下した」と述べた。

マイアミのオーシャンフロントの高級コンドミニアムは、ここ数四半期で成長が鈍化しているにもかかわらず、特にラテンアメリカから引き続き強い国際需要があります。

ドバイでは過去5年間で最速の価格上昇が見られ、バブルリスクが高まっている

ドバイの不動産市場は、人口増加、供給の制限、オフショア投資競争の激化により、過去5年間で約 50% の急成長を遂げました。

リスクが高いと判断された他の都市には、ロサンゼルス、ジュネーブ、アムステルダムなどがありますが、ロンドン、パリ、ミラノは依然として低リスク市場です。

香港は依然として最も手頃な都市であり、控えめなアパートには約14年間の収入が必要であり、東京、パリ、ロンドンも手頃な価格の圧力に直面しています。

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住宅ローン金利が高まる中、住宅購入者の意欲が高まっている

2025年7月に実施されたTurboHome-ResiClub住宅センチメント調査によると、住宅ローン金利が 6% を超える状態が3年続いた後、米国の住宅購入者は借入コストの高騰への適応を開始した。

6% の住宅ローンを受け入れる意欲は、年初の 41% から 52% に上昇しましたが、ほとんどの買い手は依然として 4.5% ～ 5.5% の間の金利を好んでおり、需要が旺盛であることを示しています。

住宅価格に対する期待は軟化し、住宅所有者の 55% が今後1年間は価格が横ばいまたは下落すると予想しており、2025年初頭の 35% から上昇しましたが、大幅な下落を予想していたのはわずか 16% でした。

労働市場の冷え込みやインフレ率の上昇などの経済的シグナルが、この慎重な見方を強めました。

iシェアーズ・モーゲージ・リアルエステート（NYSE: REM）やリアル・エステート・セレクト・セクターSPDRファンド（NYSE: XLRE）などの不動産ETFは、市場の動きが抑制されていることを反映して、過去3年間低迷しています。

市場は、FRBの利下げが予定されている可能性が高いと評価しており、5% に向けて下落すれば、住宅取引が再燃し、関連株が復活する可能性があることが示唆されています。

今月初め、Polymarketのベッターは、ドナルド・トランプ大統領政権が2025年に住宅緊急事態を宣言する確率を 34% としました。

スコット・ベッセント財務長官は、高額な借入コストと限られた住宅供給による制約が続いていることを理由に、政府が秋に全国的な住宅緊急事態を「宣言する可能性がある」と指摘しました。

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写真提供:ガルン・スタジオ/シャッターストック