Spotifyの値上げと新規取引は大幅な収益増加を促進する可能性がある：JPモルガン

Spotify（NYSE：SPOT）は、収益を増やし、利益を拡大し、長期的な成長を促進するために、世界的な値上げ、新しいレーベルの取引、製品のアップグレードに頼っています。

Spotifyは、加入者数の増加と新しいコンテンツの提供により、2026年までの着実な収益拡大と収益性の向上を目指しています。

JPモルガンのアナリスト、ダグ・アンマスは、Spotifyの格付けを「オーバーウェイト」のまま維持し、予想価格を740ドルから805ドルに引き上げました。

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Anmuthは、長期的な成長の主要な推進力として、価格決定力、新しいレーベル契約、製品の強化を挙げて、Spotifyに対する見通しを高めました。

アナリストは、2027年のフリーキャッシュフロー予測に基づく価格予測を引き上げながら、最近の国際価格の上昇、外国為替の影響、社会的費用、その他の要因を反映するように見積もりを調整しました。

Spotifyは8月に100か国以上で価格を引き上げ、プレミアムサブスクリプション収益の約 25% から 30% を占めたと同氏は指摘した。

Anmuthは、これらの値上げにより年間売上高が約3億8,000万ユーロに上ると予測し、外国為替中立型ARPUは、第3四半期には 0.5%、第4四半期には 2%、2026年には 4.6% と、2025年の 2.3% から増加すると予測しています。

アナリストは、Spotifyの規模、コンテンツの深さ、パーソナライズ機能を考えると、解約は限定的であるべきだと主張し、2025年後半または2026年初頭までに米国の価格が上昇すれば、さらに上昇する可能性があると述べました。

レーベルの面では、Spotifyはソニーと録音された音楽と出版に関する複数年契約を結んだが、これは以前のユニバーサルやワーナーとの契約に加えて、録音された音楽と出版を対象とする複数年契約を結んだと同氏は述べている。

Anmuthは、これらの取引を「スーパーファン階層」の立ち上げに向けた一歩と見なした。特に、ロスレスオーディオが50を超える市場のプレミアム加入者に展開された後のことだ。

アナリストはまた、エンゲージメントを深め、MAUを増やし、プレミアムコンバージョンを促進するためのツールとして、拡張されたオンデマンド機能、パーソナライズされたプレイリスト、アプリ内メッセージなどの無料利用枠の新製品機能を指摘しました。

同氏は、成長投資による短期的なボラティリティにもかかわらず、複数年にわたる利幅の着実な拡大を予測しました。

Anmuthは、2026年の売上総利益率は115ベーシスポイント増の 32.8% に達し、営業利益率は 13.9%、フリーキャッシュフローは 19% 増の35億ユーロになると予想しています。

アナリストは、オーディオブック、マーケットプレイス、広告からの収益貢献がこの傾向を支えていると評価し、Spotifyは自社株買いの承認を2倍に増やし、19億ドルを残したと指摘しました。

全体として、AnmuthはSpotifyの見通しについて次第に前向きになり、プレミアム加入者数の 9% 増加とARPUの上昇により、2026年の収益は固定通貨ベースで前年比 14.1% 増加すると予測しています。

スポット価格動向：Spotify Technologyの株価は、火曜日の最終チェックで689.36ドルで 5.40% 下落しました。

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