DoorDashはフリーキャッシュフローの伸びでUberを上回る可能性がある：アナリスト

JPモルガンのアナリストによると、DoorDash, Inc.（NASDAQ：DASH）は、米国のキャッシュ創出、Deliveroo主導の国際展開、SevenRoomsに支えられたフリーキャッシュフローで、Uber Technologies, Inc.（NYSE：UBER）を上回る見込みです。ロボタクシーの不確実性がライドシェアを曇らせているため、2桁のGOVとマージンの増加が見込まれています。

JPモルガンのアナリスト、ダグ・アンマスは、制限期間を経て「格付けなし」の指定を受けて、DoorDashをニュートラルからオーバーウェイト格付けに格上げしました。価格予測は175ドルから325ドルでした。

Anmuthによると、DoorDashはフードデリバリー事業で米国第1位のシェアを占めており、そのシェアは 60% を超え、中核となるレストラン部門では着実に成長を続けているという。

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さらに、米国のレストランからの好調なフリーキャッシュフローは、ニューバーティカルズや海外展開などの長期的な賭けの構築に再投資されていると付け加えています。

買収

正確には、最近の取引によりDoorDashの対応可能な市場が拡大し、Deliverooは西ヨーロッパと中東にリーチを拡大しています。

アナリストは、ライバルが根強く残っていることを踏まえ、DoorDashが収益をスケーリングに回すことを期待しています。つまり、顧客獲得を優先し、注文頻度を増やすためのサブスクリプションの強化です。

アナリストは、時間が経つにつれて、DoorDashが運用とロジスティクスのプレイブックを移植してDeliverooの効率を高めると考えています。

Anmuth氏はまた、WoltのCEOであるMiki KuusiがDeliverooの指揮を執ることにより、米国の指導者が統合で行き詰まることへの懸念が緩和され、円滑な引き継ぎが容易になるはずだと述べています。

アナリストによると、より広義には、ローカルデリバリーは、より優れた顧客価値や他の場所への投資に資金を提供できる利益プールを主要市場に持つ少数のグローバル勝者を中心に強化しつつあるという。

アナリストは、もう1つの主要な買い手として、レストランとホスピタリティ向けのCRM/マーケティング/オペレーションプラットフォームであるSevenRoomsと、レストランにマルチチャネルの顧客インサイトを提供し、DoorDashがマーケティング予算を活用するのに役立つ「ゴーイングアウト」ロールアウトを強調しています。

アナリストは、DoorDashのGOVは2025年から2030年にかけて年率約 17% となり、利益率は着実に増加し、EBITDAは5年間で年間約 27% 増加すると予測しています。

Anmuthは、DoorDashはUber Technologies, Inc.（NYSE：UBER）の2027年のフリーキャッシュフロー目標倍数17.5倍を上回って取引すべきだと主張しています。彼の見積もりによると、DoorDashのフリーキャッシュフローはUberの約16％に対して今後5年間で約30％になり、ロボタクシーリスクの高まりがライドシェアセクターを曇らせているからです。

ダッシュ・プライス・アクション：火曜日の発表時点で、DoorDashの株価は273.12ドルで0.15％下落しました。ベンジンガ・プロのデータによると、同株は52週ぶりの高値である285.08ドルに近づいている。

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写真：Tada Images（シャッターストック経由）