ゴールドマンは、2030年までにS&P 500が9,000になると見ているが、本当のブームは別の場所にある

ゴールドマン・サックスは、今後10年間の米国株式の堅調なリターンを予測しているが、海外でははるかに強い利益が見込まれていることを指摘し、長期株式投資家に強気な見通しを示した。

同投資銀行は、水曜日に顧客に送付した報告書の中で、S&P 500指数が2030年までに9,000株、2035年までに11,100株に達すると予測しているが、成長著しい新興市場では最大の上昇が見込まれている。

S&P 500：リターンはまあまあだが、例外ではない

バンガードS&P 500 ETF（NYSE: VOO）が追跡しているゴールドマンのS&P 500の10年間のベースケースは、主に年間1株当たり利益（EPS）の6％の成長、1.4％の緩やかな配当、および開始時の株価収益率の高い倍数による年間評価額の1％の引き下げにより、年間6.5％の年間収益率です。

これは堅調な見通しですが、歴史的には平均を下回っています。6.5% の年間収益率は、1900年以降の同指数の10年間の収益分布の27パーセンタイルにランクされています。

インフレ調整後、実質収益の見積もりは年間 4% に低下し、過去の実質収益の 33 パーセンタイルに入ります。

ゴールドマン・サックスのチーフ・グローバル・エクイティ・ストラテジスト、ピーター・オッペンハイマー氏は、収益の伸びは依然としてリターンの主要な原動力であり、米国企業が過去数十年間にマージンを押し上げたのと同じレベルの追い風から再び利益を得る可能性は低いと述べています。

「今後10年間のS＆P 500の年間平均トータルリターンは6.5％と予測しており、上向きと下向きのシナリオでは3％から10％の範囲が見込まれます」と専門家は述べています。

「現在の米国株式市場の極端な集中は、株式市場の長期予測に関する不確実性を高めています」と彼は付け加えました。

新興市場とアジア：本当のブームがやってくるかもしれない

レポートで最も印象的だったのは、エマージング市場に対するゴールドマンの楽観的な見方です。エマージング市場では、今後10年間、株式は現地通貨ベースで年間10.9％、米ドルベースで12.8％の収益が見込まれ、S&P 500の予想利益のほぼ2倍になると予測されています。

この強気な見方の土台には、特にインド、中国、韓国などの市場における年間EPS成長率8.7％、配当利回り2.9％、コーポレートガバナンスと資本効率の向上が含まれます。

インドは、構造的なGDPの堅調と好調な人口動態に牽引され、今後10年間で年間平均成長率12.6％と最も力強い収益成長を遂げると予測されています。

ゴールドマンは、政策主導型の株主改革により、地域全体で配当金の支払いと買い戻しが増加すると予想しています。

iShares MSCIエマージング・マーケッツETF（NYSE: EEM）が追跡しているMSCI EMの配当利回りは、現在の 2.5% から2035年までに 3.2% に上昇すると予測されています。

日本を除くアジアでは、バリュエーションが緩やかに圧縮されたとしても、EPSの9％の成長と2.7％の配当利回りに支えられて、年間収益が 10.3% に達すると予測されています。長い間遅れをとっていると考えられてきた日本は、EPSが 6% 増加したことと、政策転換による株主還元の改善に支えられて、年間収益が 8.2% になると予想されている。

オッペンハイマーは次のように書いています。「MSCI EMインデックス（MXEF）の今後10年間の現地通貨ベースの年間トータルリターンは10.9％と予測しており、これは主要地域の中で最高です。

米国のテクノロジー以外にも目を向ける時がきた

ゴールドマンの予測の重要な要素は米ドルの下落であり、同社は今後10年間で米ドルが着実に下落すると予想している。

歴史的に見ると、ドル安は米国以外の株式の業績を上回ったのと同時に起こり、グローバルに分散した投資家にとって新たな投資機会がもたらされてきた。

さらに、同投資銀行は、AIがもたらす長期的な影響はグローバルな影響力であり、その恩恵は米国の大手テクノロジー企業をはるかに超えているとみています。

オッペンハイマー氏は、「新興市場に傾倒して、米国以外にも多角化を図りましょう」と述べています。

「名目GDP成長率の上昇と構造改革はエマージングに有利になると予想していますが、AIの長期的なメリットは米国のテクノロジーに限定されるのではなく、幅広い範囲に及ぶはずです」と彼は付け加えました。

要するに、ゴールドマンのメッセージは明確です。S&P 500は依然としてグローバルポートフォリオの基礎ですが、より高い長期リターンを求める投資家は、成長、改革、株主価値の創造が今後加速すると予想される新興市場やアジア市場へのエクスポージャーを増やすことを検討すべきです。

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Midjourney経由で人工知能を使用して作成された画像。