マイケル・バリーが批評家に反撃：AI企業を「疑わしい収益認識」と減価償却の仕掛けで非難：「フライホイールではなく詐欺」

投資家のマイケル・バリーは、メタ・プラットフォームズ社（NASDAQ: META）やオラクル社（NYSE：ORCL）などのハイパースケーラーにおけるチップの減価償却に対する彼の見解に異議を唱えた批評家に反発し、トップAI企業が会計操作を通じて収益を膨らませているという新たな主張を強めました。

AI 企業が「不審な収益認識」を受けていると非難している

バリーは水曜日、Xに掲載された投稿で、大手AI企業やハイパースケーラーに対する批判を強め、循環型の資金調達ループを通じて収益を得たと非難し、最終的には「フライホイールではなく詐欺の写真」と見なされるだろうと彼が述べたチャートを共有した。

「以下に挙げたすべての企業は、収益認識に疑念を抱いている」と彼は述べ、「真の最終需要は途方もなく小さい」、「ほとんどすべての顧客はディーラーから資金提供を受けている」と指摘した。

欠陥のある減価償却計算を倍増させる

バリー氏はまた、大手テクノロジー企業が AI 設備投資の減価償却費を過小評価していたという以前の非難を倍増させながら、古い AI チップは使われ続けているという理由だけでより長い減価償却スケジュールを正当化できるという考えを拒否しました。

「3～4年以上前のチップが満杯になったために減価償却の耐用年数が長くなるという考えは、物理的な利用と価値の創造を混同します」と彼は付け加え、「何かが使われたからといって、それが利益を生むわけではない。GAAPは経済的利益のことを指します。」

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バリー氏は、航空業界との比較として、航空会社は「感謝祭やクリスマスの間、オーバーフローに備えて古い飛行機を持ち歩いている」と述べ、これらの資産は企業にとって「わずかな利益」に過ぎず、それほど価値はないと指摘した。

Burry 氏は、2020 年にリリースされた NVIDIA Corp. (NASDAQ: NVDA) の A100 GPU は、「FLOP (コンピューティングユニット) あたりの消費電力が 2 ～ 3 倍多いため、電力だけでも H100 の 2 ～ 3 倍のコストがかかる」と述べています。

同様に、「Nvidiaは、H100はBlackwellよりもエネルギー効率が25倍低いと推論しています」と彼は言い、世代が進むにつれて経済がどれほど早く崩壊するかを強調すると同時に、テクノロジー分野の古いハードウェアの減価償却期間が長くなることを正当化するのが難しい理由を強調しました。

一流アナリストがバリーの主張に疑問を投げかける

今月初め、バリーはパランティア・テクノロジーズ社（NASDAQ: PLTR）とNVIDIAに賭けていることを明らかにし、両株に対して巨大なプットオプションポジションを取っていることを明らかにしました。

Burryは当初、AI取引に対する9億1,200万ドルのポジションとして誤って報告されていましたが、その後、バリーの総エクスポージャーはわずか920万ドルで、Palantirに対するプットオプションは5万件、行使価格は1株あたり50ドルで、2027年に期限が切れる予定であることを明らかにしました。

その後、主要なアナリストや市場専門家は、これらの取引を会計処理する欠陥のある減価償却の正当性に疑問を呈し、映画「ビッグショート」でバリーと一緒に登場した投資家のスティーブ・アイズマンは、「彼の懸念はそれほど重要ではないと思う」と述べています。

Eismanは、減価償却期間の延長による影響を軽視し、AI投資の長期的な成果に有意義な影響はないと指摘しました。

同様に、Alphabet Inc.（NASDAQ: GOOG）の元幹部であるデビッド・フリードバーグ氏は、バリー氏は「間違っている」と述べ、減価償却スケジュールの変更はデータセンターの実際の進化を反映したものであり、7年と8年前のチップは依然としてフル稼働していると述べています。

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写真:シャッターストック/ニコレータ・イオネスク