アクティビスト投資家が痛烈な手紙を落とし、クーパーの「どんな犠牲を払っても成長する」アプローチを非難

クーパー・カンパニーズ（NASDAQ：COO）の主要株主であるブラウニング・ウェストLPは、月曜日に変革を求めるキャンペーンをエスカレートさせ、同社の取締役会に詳細な書簡を発行し、株主に抜本的なガバナンスと戦略的改革を推進するよう促すウェブサイトを立ち上げました。

投資会社は、クーパーの長期にわたる業績不振は、監督の弱さ、インセンティブの不一致、戦略的焦点の欠如に起因すると主張し、企業行動を進める前に大幅な見直しを行うよう取締役会に要請しました。

ブラウニング・ウェストは書簡の中で、クーパーに5億ドル以上を投資し、クーパーは同社の筆頭株主の1社になったと述べています。

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同社によると、クーパーはクーパービジョンとクーパーサージカルという2つの大手フランチャイズを経営しているが、同社の構造、執行、資本配分の決定により、どちらの事業の可能性も最大限に発揮できていないと主張している。

CooperVisionは着用者数では世界最大のコンタクトレンズ事業であり、CooperSurgicalは世界最大の不妊治療機器ポートフォリオを保有しています。ブラウニング・ウェストは、近視率の上昇や不妊症の増加といった長期的な成長の追い風にさらされているにもかかわらず、クーパーは過去1、3、5年の間、主要な株式ベンチマークを下回ってきたと述べました。

同社は業績に関する懸念事項をいくつか挙げた。2019年から2024年にかけて収益は 47% 増加したが、非GAAPベースのEPSはわずか 20% 増加し、フリーキャッシュフローは同期間に4億2100万ドルから2億8,800万ドルに減少した。クーパーの株価収益率も 10 年ぶりの低水準まで低下しました。

ブラウニング・ウェストは、クーパービジョンとクーパーサージカル社の業績不振を指摘し、両部門間の相乗効果を生み出す試みが失敗したとの見解を強調しました。

さらに、同社はクーパーのインセンティブ構造を批判し、フリーキャッシュフローや投資資本利益率を考慮せずに成長主導型の支出を促したと主張した。ブラウニング・ウェストによると、同社は過去10年間にCooperSurgicalに約40億ドルを投資し、累積ROICは5％未満だったという。

同社はまた、クーパーの取締役会には必要不可欠な医療機器や視力ケアの専門知識が不足していると主張し、長期にわたる経営陣が価値を破壊する決定を監督してきたと述べました。Browning Westは、再編の可能性やCooperSurgicalの将来の見直しなど、戦略的代替案を適切に評価できるのは、実質的に刷新された取締役会のみであると主張しました。

価格動向：木曜日の最後のチェックでは、COO株は0.72％下落して71.63ドルになりました。

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写真：T・シュナイダー（シャッターストック経由）